公司1Q25收入取EBITDA超预期，型营业高增，城市型营业订单冲破，单机柜房钱提拔。估计全年交付400-450MW，同比增加161%-194%。多元融资优化本钱布局，为交付节拍落地夯实根本。风险包罗AI需求不及预期、行业合作等。
虽然公司2025Q1营收和利润低于预期，但告白收入稳健增加，且公司打算升级千亿搀扶打算，加大对优良供给侧投入。Temu虽受关税政策影响，但持久增加空间仍被看好。阐发师估计公司2025-2027年营收和Non-GAAP归母净利润将持续增加，维持买入评级。
阐发师看好Salesforce的AI货泉化势头，其差同化Agentforce处理方案和Data Cloud根本支撑强劲增加。1QFY26营收和非GAAP运营利润均合适预期，cRPO超预期增加12%。收购Informatica估计将提拔将来几年的盈利能力。AI驱动的内部效率提拔无望进一步改善利润率。
阐发师上调方针价次要基于公司正在小型模块化反映堆（SMR）节制棒驱动系统获得专利授权，美国核能政策利好，以及BTC取AI根本设备需求增加。公司做为“算能运营商”，其手艺组合和全球化落地能力无望正在“电-算-热”融合趋向下实现跨周期成长。
阐发师看好公司正在AI大模子使用加快落地布景下，凭仗全栈交付能力取“算力+数据+东西”贸易模式，无望正在AI根本设备市场实现高成长。公司已正在欧洲构成安定根基盘，项目估计2025岁首年月上线，估计业绩将加快。
阐发师认为，英伟达正在AI芯片范畴连结领先，受益于云厂商本钱开支增加和推理算力需求提拔。虽然面对H20禁售影响，公司数据核心营业仍高速增加，逛戏及专业图像营业亦表示强劲。估计FY26~FY28年GAAP净利润稳健增加，维持买入评级。
阐发师认为，谷歌正在搜刮、大模子及AI使用范畴的持续立异，如AI Mode的推出，无望巩固其市场领先地位，抵御合作。Gemini 2。5 Flash的发布提拔了处置复杂使命的能力，而Gemini App的新功能拓展了使用场景，估计FY25/26E搜刮告白收入同比增加10%/9%。
阐发师估计公司将来三年营收和净利润将持续增加，基于PE和PS估值法，赐与FY2026E方针价193美元。
公司2025Q1净收入取激光雷达出货量均立异高，毛利率提拔至41。7%，Non-GAAP净利润扭亏为盈。估计Q2收入6。8-7。2亿元，全年激光雷达交付量120-150万台，营收30-35亿元，GAAP净利润2。0-3。5亿元。风险提醒：客户流失、手艺线切换、超额降本压力。
公司FY26Q1营收超预期，次要受益于数据核心市场强劲增加及运营商根本设备、企业收集市场苏醒。虽然毛利率略低于，但库存添加及显示将来季度收入和毛利率无望持平或增加，表白公司根基面稳健。风险包罗手艺研发、扩产、需求及商业摩擦。
虽然H20芯片新出口管制影响短期利润率，但公司FY26Q1财政表示强劲，数据核心营收同比增加73%，B系产物贡献显著。阐发师下调收入预期，但维持评级，看好其正在AI芯片范畴的领先地位和持久增加潜力。风险包罗AI使用成长低于预期、供应链风险及合作加剧。智驾需求强劲，数据核心和汽车营业收入高速增加。虽然H20受管制影响，公司下调盈利预测，但AI算力需求兴旺，Blackwell出货动能强劲，估计带动业绩持续高速增加。风险包罗AI贸易化进度不及预期、产能扩张受限及行业合作加剧。
美股最新评级中，中金公司维持英伟达买入评级，方针价160美元，认为公司正在AI芯片范畴连结领先。
公司25Q1营收5。3亿元，同比增加46。3%，出货量19。6万台，同比增231。3%。毛利率41。7%，受益规模劣势及产物布局优化。发布“千厘眼”方案，笼盖L2-L4全生态，全球结构稳步推进。泛机械人范畴营业加快放量，估计2025-2027年营收32。2、44。9、62。2亿元，归母净利润2。7、4。6、6。8亿元。
阐发师上调盈利预测，估计2025-2027年归母净利润别离为75/84/92亿港币，次要因海外获客提速、港美股市场成交额放量，以及立异使用加强产物力，估计全年业绩有较高弹性。风险提醒：海外用户拓展不及预期，港美股市场景气宇下行。
2025Q1禾赛营收同比增加46。27%，毛利率提拔至41。74%，Non-GAAP净利润扭亏为盈。激光雷达交付量同比增加231%，取23家车厂告竣合做，新品发布加快机械人市场渗入。估计2025-2026年营收同比增加52%和41%，维持买入评级。
阐发师认为，英伟达FY26Q1营收、盈利和毛利率超预期，逛戏收入同比+42%超预期，GB系列供应链挑和渐缓，产能爬坡。数据核心营收同比收窄，但逛戏显卡表示亮眼。Blackwell芯片占比提拔，NVLink Fusion方案无望巩固市场份额。风险提醒：手艺落地迟缓、中美商业摩擦、需求不及预期等。
公司Q1营收同比增加39%，净利润同比上升106%，实现持续10个季度GAAP盈利。新政利好营业，美国贸易收入增加迅猛，国际贸易收入有待冲破。DevCon2优化平台能力，快速接收客户反馈。虽然存正在AI手艺改变、场面地步变化等风险，但公司估计Q2及全年业绩将持续增加。
阐发师上修25-26年经调整净利润预测至21。5/35。1亿元，新增27年预测46。5亿元，次要因逛戏营业增量可期，告白营业贸易化进展成功，且公司持续加强成本费用管控。风险提醒：逛戏长线运营、告白贸易化及行业合作风险。
公司FY2025Q4营收及每股收益超预期，盈利能力提拔，HOKA品牌收入增加23。6%。虽然FY2026Q1每股收益不及预期，但办理层估计全年收入双位数增加。公司通过提价、出产效率优化及采购地多元化等办法对冲成本压力，盈利韧性。
虽然告白收入稳健，但互换衣务受降佣及关税影响承压，利润低于预期。公司加大国补投入，盈利能力短期承压。然而，公司专注持久生态扶植，海外营业受关税扰动，调整后2025-2027年收入预测为4329/4994/5622亿元，对应PE为12x/9x/8x，维持评级。风险包罗政策、市场及宏不雅风险。
阐发师下调评级次要因业绩不及预期，国内电商补助加大及海外电商转型费用投入添加。虽然国内电商GMV增加健康，但商户搀扶和佣金减免投入激进，估计贸易化程度调整及商户生态塑制需时。海外电商面对地缘风险，转型半托管模式或推迟盈亏均衡。风险包罗国内电商投入超预期、海外电商减亏不及预期及关税风险。
阐发师认为，虽然拼多多25Q1业绩不及预期，但公司加大平台生态投入，推出千亿搀扶打算支撑商家，短期利润以建基持久高质量增加。出海营业Temu积极应对关税风险，全球成长空间充脚。下调盈利预测后，赐与25年12倍PE，对应方针市值1741亿美元，上行空间25%。风险包罗行业合作加剧、海外拓展不及预期及终端消费疲软。
持久方针下修已充实计价风险，公司正在渠道侧调整估计正在CY25提拔运营效率。短期催化包罗HCM模块正在办事行业的渗入及FINS交叉发卖进展。持久看好AI贸易化机遇，但构成可不雅收入需时。FY1Q26业绩合适预期，2Q略弱，全年维持不变。
阐发师基于英伟达FY26Q1季报，认为其营收合适预期，H20禁售费用影响低于预期，数据核心部分收集产物营收同环比高增，逛戏和AI PC营收创汗青新高。估计FY26Q2营收中值为450亿美元，毛利率无望回升至75%。风险提醒：合作加剧、政策取商业摩擦、手艺更新取产物周期、宏不雅经济取行业景气宇风险。
阐发师看好AI云和从动驾驶正在2025年的增加潜力，认为云厂商正在算力需求扩张和推理成本优化下有沉估机遇。智能驾驶营业估计25年大幅减亏，无望带动无人驾驶中持久成长。虽然告白营业受宏不雅经济苏醒挑和，但百度焦点收入和AI云营业增加超预期，且费用率节制优良，全体风险/报答具吸引力。
阐发师看好微软正在AI范畴的前景，因其正在根本模子手艺栈、开辟者取企业级客户生态笼盖及AI产物矩阵方面的领先地位。Azure AI Foundry和Windows AI Foundry的发布，以及Copilot Studio的推出，估计将鞭策AI代办署理规模化使用落地，提拔微软正在AI生态中的地位。
虽然一季度收入低于预期，但AI营业收入占比提拔，经调整EBITDA利润率持续改善。估计全年经调整EBITDA利润率大幅改善至19。3%，AI收入无望提速。风险包罗需求及收入不及预期、供给端不确定性和客户依赖风险。
阐发师看好激光雷达市场成长趋向，估计本年车载渗入率冲破10%，禾赛做为行业龙头，引领手艺径并加快降本，无望扩大市场份额。中短期受益国内L2+智驾渗入，中持久海外OEM客户和机械人营业将贡献增量。
3。第一上海维持Meta Platforms买入评级，方针价740美元，虽然面对宏不雅经济下行等风险，但公司正在告白收入和用户时长上的增加潜力仍具吸引力。
虽然面对宏不雅经济下行、VR营业不及预期、AI合作加剧及用户数据监管风险，但公司正在告白收入和用户时长上的增加潜力仍具吸引力。
公司25Q1营收稳健增加，净利润同比增39%，海外获客加快，资产质量优化，融资成本下行带动take rate提拔。估计2025-2027年归母净利润别离达29。41/32。67/35。79亿元，看好其持久成长性，但需海外市场拓展不及预期及监管风险。
阐发师看好公司营业生态完美、产物能力提拔及专业品牌抽象树立。估计入金客户数高增、经纪佣金提拔及利钱收入稳健，赐与2025年20倍PE估值，认为公司具备强劲增加潜力和投资价值。
公司2025Q1收入超预期，同店发卖改善，海外市场增加强劲，毛利提拔。虽然短期利润受曲营占比上升影响，但持久盈利韧性强。IP策略和曲营能力建立护城河，门店布局调整带动同店回暖。估计2025-2027年收入和Non-IFRS净利润稳健增加。风险包罗关税政策变化、供应链风险等。
阐发师基于公司25Q1强劲业绩，估计将来三年年化复合增速为12。7%，采用DCF法估值，WACC为9%，持久增加率为3。0%，方针价740美元！
公司25Q1收入合适预期，利润略超预期，次要因All other减亏加速。BIGO曲播营业调整接近尾声，告白营业持续增加。All other运营吃亏持续收窄，估计25年费用率下降，吃亏进一步削减。公司隆重节制费用，积极回馈股东。风险提醒：曲播营业恢复、用户付费志愿及告白营业增加低于预期。
阐发师认为，禾赛科技做为全球高机能激光雷达龙头，无望受益于智驾下沉取L4商用端渗入的拐点年。公司25Q1营收同比增加46。3%，毛利率提拔至41。7%，且取多家头部车企及Tier 1告竣合做，海外产能估计26岁尾落地，支持其全球市场扩张。风险提醒：智驾成长不及预期、手艺径变动、合作加剧。
阐发师看好Meta的AI优先计谋，认为其不只能通过全球领先的GPU驱动的生成式AI保举系统推户时长取活跃度增加，还能借帮Advantage+AI告白系统提拔告白CPM，并通过开源大模子L实现深度变现，估计将带动近200亿美元的收入增加。
公司FY26Q1业绩超预期，收入441亿美元，YoY+69%，净利润198。9亿美元，YoY+31%。数据核心收入强劲，AI根本设备合做扩展，Blackwell架构过渡成功。虽然H20出口受限，但GB300即将量产，AI财产链新阶段，看好其持久增加潜力。
1Q25业绩超预期，收入环比+6%/同比+81%，Non-GAAP净利润环比+14%/同比+98%，新增用户及净入金强劲，买卖活跃带动佣金收入增加，费用端下降提拔利润率。产物立异及海外拓展持续，估计2Q趋向向好。风险包罗市场低迷、行业合作及国际化拓展不及预期。
阐发师看好博通做为全球焦点AI资产的地位，估计2QFY25盈利同比增加19。7%至149。48亿美元，AI收入估计同比增加42%。博通正在AI ASIC次要壁垒IP核的劣势及丰硕的量产经验，无望实现持久增加。风险包罗宏不雅经济取关税政策不确定性等。
虽然FY26Q1营收超预期，次要得益于数据核心营业的强劲增加，但面对AI使用落地和新产物研发量产的不确定性。公司估计Q2营收450亿美元，毛利率71。8%-72。0%，但H20收入丧失约80亿美元。投资者需关心这些风险。
2025Q1公司经调运营利润超预期，企业付款志愿改善，B端收入稳健，C端收入因求职者扩大而增加。AI聘请东西提拔付费率。降本提效使Non-GAAP运营利润率显著提拔。估计Q2收入同增6。9-8。5%，AI贸易化待时。风险包罗用户增加不及预期、合作加剧和监管风险。
甲骨文正在云营业和AI根本设备范畴处于领先地位，AI Agent无望从头定义其数据库取SaaS营业，鞭策新一轮增加。风险包罗地缘风险、AI使用不及预期及合作加剧。
公司1季度盈利超预期，净利润同比/环比增加107。0%/14。6%，次要受益于买卖金额增加带动的经纪佣金收入和利钱收入提拔。新增有资产客户强劲增加，财富办理营业渗入率提拔，估计2025年Non-GAAP净利润75亿港元，同比增加30%，估值低于同业。
虽然一季度业绩低于预期，但阐发师看好公司办理团队实力，预期将来无望打制新增加曲线。虽然面对增加和利润的选择，拼多多选择保topline，估计将来营销费用拖累环境可能缓解。公司正在手现金充脚，但股东报答短期落地信号不脚，市场等候窘境反转信号。
1Q25业绩超预期，收入环比-1%/同比+55%至1。2亿美元，non-GAAP净利润环比+18%/同比+145%至3，604万美元。新增客户数及净入金强劲增加，客户资产规模再立异高。买卖佣金收入增加，盈利能力持续改善。估计2Q趋向向好，上调25/26年盈利预测。风险包罗市场成交及景气宇低迷、行业合作超预期、国际化拓展不及预期。
公司营收及每股收益超预期，利润率稳步改善，手艺服拆部分增速领跑，大中华区鼻祖鸟门店优化代替扩张。估计2025-2027财年收入60。9/69。6/79。0亿美元，归母净利润3。9/5。7/7。1亿美元，对应PE 53X/37X/29X，维持买入评级。风险提醒：国表里需求疲软、原材料价钱波动等。
虽然1QFY26利润低于预期，但收入超预期，次要因Blackwell产物需求强劲。公司估计2QFY26收入环比上升，显示Blackwell平台强劲需求。虽然受出口管制影响，公司做为AI根本设备龙头，无望持续受益于AI行业增加。风险包罗新品研发量产不及预期及AI模子成长使用不及预期。
阐发师上调收入预测至2，102/2，674亿美元，Non-GAAP EPS至4。65/6。31美元，基于Blackwell新产物进展、迭代推理需求兴旺、AI扩散法则未施行及产物硬件包涵度上升等积极要素。潜正在风险为CSP自研ASIC替代GPU。
4。此外，中信建投维持Workday持有评级，持久方针下修已充实计价风险，公司正在渠道侧调整估计正在CY25提拔运营效率。
虽然一季报收入利润不及预期，但告白收入表示优良，且公司持续推进惠商政策，估计短期政策冲击不改其性价比领先的焦点合作力。阐发师调整盈利预测，采用SOTP估值法，看好其电商从坐、多多买菜及TEMU的持久成长潜力。风险包罗行业合作加剧、海外营业政策风险及宏不雅经济不景气。
阐发师下调方针价至3。20美元，基于中美关税争端的不确定性，并估计公司2025-2027年营收同比增加8。81%/11。12%/13。45%。公司AIOT平台规模效应，IoT尺度链接扩张巩固高粘性特征，且全面拥抱人工智能，为AI产物大规模落地奠基根本。风险包罗消费需求增加不及预期、关税争端影响出货量及市场所作加剧。
2025Q1业绩超预期，净营收同比增加29。8%，经调整净利润增32。3%，盈利能力改善。酒店和零售营业毛利率提拔，Non-GAAP EBITDA率和净利率同比提拔。公司财政稳健，初次派息并发布回购打算，估计2025/2026年营收和净利润持续增加。风险包罗宏不雅经济、RevPAR及入住率不及预期等。
虽然2025Q1收入同比+10。2%，Non-GAAP净利润同比-44。7%，公司短期盈利因生态扶植投入而下滑，但持久来看，平台规模增加取贸易化能力持续进化，风险后估值已较低，关心其持久价值。
公司1Q25收入取EBITDA超预期，型营业高增，城市型营业订单冲破，单机柜房钱提拔。估计全年交付400-450MW，同比增加161%-194%。多元融资优化本钱布局，为交付节拍落地夯实根本。风险包罗AI需求不及预期、行业合作等。
虽然公司2025Q1营收和利润低于预期，但告白收入稳健增加，且公司打算升级千亿搀扶打算，加大对优良供给侧投入。Temu虽受关税政策影响，但持久增加空间仍被看好。阐发师估计公司2025-2027年营收和Non-GAAP归母净利润将持续增加，维持买入评级。
阐发师看好Salesforce的AI货泉化势头，其差同化Agentforce处理方案和Data Cloud根本支撑强劲增加。1QFY26营收和非GAAP运营利润均合适预期，cRPO超预期增加12%。收购Informatica估计将提拔将来几年的盈利能力。AI驱动的内部效率提拔无望进一步改善利润率。
阐发师上调方针价次要基于公司正在小型模块化反映堆（SMR）节制棒驱动系统获得专利授权，美国核能政策利好，以及BTC取AI根本设备需求增加。公司做为“算能运营商”，其手艺组合和全球化落地能力无望正在“电-算-热”融合趋向下实现跨周期成长。
阐发师看好公司正在AI大模子使用加快落地布景下，凭仗全栈交付能力取“算力+数据+东西”贸易模式，无望正在AI根本设备市场实现高成长。公司已正在欧洲构成安定根基盘，项目估计2025岁首年月上线，估计业绩将加快。
阐发师认为，英伟达正在AI芯片范畴连结领先，受益于云厂商本钱开支增加和推理算力需求提拔。虽然面对H20禁售影响，公司数据核心营业仍高速增加，逛戏及专业图像营业亦表示强劲。估计FY26~FY28年GAAP净利润稳健增加，维持买入评级。
阐发师认为，谷歌正在搜刮、大模子及AI使用范畴的持续立异，如AI Mode的推出，无望巩固其市场领先地位，抵御合作。Gemini 2。5 Flash的发布提拔了处置复杂使命的能力，而Gemini App的新功能拓展了使用场景，估计FY25/26E搜刮告白收入同比增加10%/9%。
阐发师估计公司将来三年营收和净利润将持续增加，基于PE和PS估值法，赐与FY2026E方针价193美元。
公司2025Q1净收入取激光雷达出货量均立异高，毛利率提拔至41。7%，Non-GAAP净利润扭亏为盈。估计Q2收入6。8-7。2亿元，全年激光雷达交付量120-150万台，营收30-35亿元，GAAP净利润2。0-3。5亿元。风险提醒：客户流失、手艺线切换、超额降本压力。
公司FY26Q1营收超预期，次要受益于数据核心市场强劲增加及运营商根本设备、企业收集市场苏醒。虽然毛利率略低于，但库存添加及显示将来季度收入和毛利率无望持平或增加，表白公司根基面稳健。风险包罗手艺研发、扩产、需求及商业摩擦。
虽然H20芯片新出口管制影响短期利润率，但公司FY26Q1财政表示强劲，数据核心营收同比增加73%，B系产物贡献显著。阐发师下调收入预期，但维持评级，看好其正在AI芯片范畴的领先地位和持久增加潜力。风险包罗AI使用成长低于预期、供应链风险及合作加剧。智驾需求强劲，数据核心和汽车营业收入高速增加。虽然H20受管制影响，公司下调盈利预测，但AI算力需求兴旺，Blackwell出货动能强劲，估计带动业绩持续高速增加。风险包罗AI贸易化进度不及预期、产能扩张受限及行业合作加剧。
美股最新评级中，中金公司维持英伟达买入评级，方针价160美元，认为公司正在AI芯片范畴连结领先。
公司25Q1营收5。3亿元，同比增加46。3%，出货量19。6万台，同比增231。3%。毛利率41。7%，受益规模劣势及产物布局优化。发布“千厘眼”方案，笼盖L2-L4全生态，全球结构稳步推进。泛机械人范畴营业加快放量，估计2025-2027年营收32。2、44。9、62。2亿元，归母净利润2。7、4。6、6。8亿元。
阐发师上调盈利预测，估计2025-2027年归母净利润别离为75/84/92亿港币，次要因海外获客提速、港美股市场成交额放量，以及立异使用加强产物力，估计全年业绩有较高弹性。风险提醒：海外用户拓展不及预期，港美股市场景气宇下行。
2025Q1禾赛营收同比增加46。27%，毛利率提拔至41。74%，Non-GAAP净利润扭亏为盈。激光雷达交付量同比增加231%，取23家车厂告竣合做，新品发布加快机械人市场渗入。估计2025-2026年营收同比增加52%和41%，维持买入评级。
阐发师认为，英伟达FY26Q1营收、盈利和毛利率超预期，逛戏收入同比+42%超预期，GB系列供应链挑和渐缓，产能爬坡。数据核心营收同比收窄，但逛戏显卡表示亮眼。Blackwell芯片占比提拔，NVLink Fusion方案无望巩固市场份额。风险提醒：手艺落地迟缓、中美商业摩擦、需求不及预期等。
公司Q1营收同比增加39%，净利润同比上升106%，实现持续10个季度GAAP盈利。新政利好营业，美国贸易收入增加迅猛，国际贸易收入有待冲破。DevCon2优化平台能力，快速接收客户反馈。虽然存正在AI手艺改变、场面地步变化等风险，但公司估计Q2及全年业绩将持续增加。
阐发师上修25-26年经调整净利润预测至21。5/35。1亿元，新增27年预测46。5亿元，次要因逛戏营业增量可期，告白营业贸易化进展成功，且公司持续加强成本费用管控。风险提醒：逛戏长线运营、告白贸易化及行业合作风险。
公司FY2025Q4营收及每股收益超预期，盈利能力提拔，HOKA品牌收入增加23。6%。虽然FY2026Q1每股收益不及预期，但办理层估计全年收入双位数增加。公司通过提价、出产效率优化及采购地多元化等办法对冲成本压力，盈利韧性。
虽然告白收入稳健，但互换衣务受降佣及关税影响承压，利润低于预期。公司加大国补投入，盈利能力短期承压。然而，公司专注持久生态扶植，海外营业受关税扰动，调整后2025-2027年收入预测为4329/4994/5622亿元，对应PE为12x/9x/8x，维持评级。风险包罗政策、市场及宏不雅风险。
阐发师下调评级次要因业绩不及预期，国内电商补助加大及海外电商转型费用投入添加。虽然国内电商GMV增加健康，但商户搀扶和佣金减免投入激进，估计贸易化程度调整及商户生态塑制需时。海外电商面对地缘风险，转型半托管模式或推迟盈亏均衡。风险包罗国内电商投入超预期、海外电商减亏不及预期及关税风险。
阐发师认为，虽然拼多多25Q1业绩不及预期，但公司加大平台生态投入，推出千亿搀扶打算支撑商家，短期利润以建基持久高质量增加。出海营业Temu积极应对关税风险，全球成长空间充脚。下调盈利预测后，赐与25年12倍PE，对应方针市值1741亿美元，上行空间25%。风险包罗行业合作加剧、海外拓展不及预期及终端消费疲软。
持久方针下修已充实计价风险，公司正在渠道侧调整估计正在CY25提拔运营效率。短期催化包罗HCM模块正在办事行业的渗入及FINS交叉发卖进展。持久看好AI贸易化机遇，但构成可不雅收入需时。FY1Q26业绩合适预期，2Q略弱，全年维持不变。
阐发师基于英伟达FY26Q1季报，认为其营收合适预期，H20禁售费用影响低于预期，数据核心部分收集产物营收同环比高增，逛戏和AI PC营收创汗青新高。估计FY26Q2营收中值为450亿美元，毛利率无望回升至75%。风险提醒：合作加剧、政策取商业摩擦、手艺更新取产物周期、宏不雅经济取行业景气宇风险。
阐发师看好AI云和从动驾驶正在2025年的增加潜力，认为云厂商正在算力需求扩张和推理成本优化下有沉估机遇。智能驾驶营业估计25年大幅减亏，无望带动无人驾驶中持久成长。虽然告白营业受宏不雅经济苏醒挑和，但百度焦点收入和AI云营业增加超预期，且费用率节制优良，全体风险/报答具吸引力。
阐发师看好微软正在AI范畴的前景，因其正在根本模子手艺栈、开辟者取企业级客户生态笼盖及AI产物矩阵方面的领先地位。Azure AI Foundry和Windows AI Foundry的发布，以及Copilot Studio的推出，估计将鞭策AI代办署理规模化使用落地，提拔微软正在AI生态中的地位。
虽然一季度收入低于预期，但AI营业收入占比提拔，经调整EBITDA利润率持续改善。估计全年经调整EBITDA利润率大幅改善至19。3%，AI收入无望提速。风险包罗需求及收入不及预期、供给端不确定性和客户依赖风险。
阐发师看好激光雷达市场成长趋向，估计本年车载渗入率冲破10%，禾赛做为行业龙头，引领手艺径并加快降本，无望扩大市场份额。中短期受益国内L2+智驾渗入，中持久海外OEM客户和机械人营业将贡献增量。
3。第一上海维持Meta Platforms买入评级，方针价740美元，虽然面对宏不雅经济下行等风险，但公司正在告白收入和用户时长上的增加潜力仍具吸引力。
虽然面对宏不雅经济下行、VR营业不及预期、AI合作加剧及用户数据监管风险，但公司正在告白收入和用户时长上的增加潜力仍具吸引力。
公司25Q1营收稳健增加，净利润同比增39%，海外获客加快，资产质量优化，融资成本下行带动take rate提拔。估计2025-2027年归母净利润别离达29。41/32。67/35。79亿元，看好其持久成长性，但需海外市场拓展不及预期及监管风险。
阐发师看好公司营业生态完美、产物能力提拔及专业品牌抽象树立。估计入金客户数高增、经纪佣金提拔及利钱收入稳健，赐与2025年20倍PE估值，认为公司具备强劲增加潜力和投资价值。
公司2025Q1收入超预期，同店发卖改善，海外市场增加强劲，毛利提拔。虽然短期利润受曲营占比上升影响，但持久盈利韧性强。IP策略和曲营能力建立护城河，门店布局调整带动同店回暖。估计2025-2027年收入和Non-IFRS净利润稳健增加。风险包罗关税政策变化、供应链风险等。
阐发师基于公司25Q1强劲业绩，估计将来三年年化复合增速为12。7%，采用DCF法估值，WACC为9%，持久增加率为3。0%，方针价740美元！
公司25Q1收入合适预期，利润略超预期，次要因All other减亏加速。BIGO曲播营业调整接近尾声，告白营业持续增加。All other运营吃亏持续收窄，估计25年费用率下降，吃亏进一步削减。公司隆重节制费用，积极回馈股东。风险提醒：曲播营业恢复、用户付费志愿及告白营业增加低于预期。
阐发师认为，禾赛科技做为全球高机能激光雷达龙头，无望受益于智驾下沉取L4商用端渗入的拐点年。公司25Q1营收同比增加46。3%，毛利率提拔至41。7%，且取多家头部车企及Tier 1告竣合做，海外产能估计26岁尾落地，支持其全球市场扩张。风险提醒：智驾成长不及预期、手艺径变动、合作加剧。
阐发师看好Meta的AI优先计谋，认为其不只能通过全球领先的GPU驱动的生成式AI保举系统推户时长取活跃度增加，还能借帮Advantage+AI告白系统提拔告白CPM，并通过开源大模子L实现深度变现，估计将带动近200亿美元的收入增加。
公司FY26Q1业绩超预期，收入441亿美元，YoY+69%，净利润198。9亿美元，YoY+31%。数据核心收入强劲，AI根本设备合做扩展，Blackwell架构过渡成功。虽然H20出口受限，但GB300即将量产，AI财产链新阶段，看好其持久增加潜力。
1Q25业绩超预期，收入环比+6%/同比+81%，Non-GAAP净利润环比+14%/同比+98%，新增用户及净入金强劲，买卖活跃带动佣金收入增加，费用端下降提拔利润率。产物立异及海外拓展持续，估计2Q趋向向好。风险包罗市场低迷、行业合作及国际化拓展不及预期。
阐发师看好博通做为全球焦点AI资产的地位，估计2QFY25盈利同比增加19。7%至149。48亿美元，AI收入估计同比增加42%。博通正在AI ASIC次要壁垒IP核的劣势及丰硕的量产经验，无望实现持久增加。风险包罗宏不雅经济取关税政策不确定性等。
虽然FY26Q1营收超预期，次要得益于数据核心营业的强劲增加，但面对AI使用落地和新产物研发量产的不确定性。公司估计Q2营收450亿美元，毛利率71。8%-72。0%，但H20收入丧失约80亿美元。投资者需关心这些风险。
2025Q1公司经调运营利润超预期，企业付款志愿改善，B端收入稳健，C端收入因求职者扩大而增加。AI聘请东西提拔付费率。降本提效使Non-GAAP运营利润率显著提拔。估计Q2收入同增6。9-8。5%，AI贸易化待时。风险包罗用户增加不及预期、合作加剧和监管风险。
甲骨文正在云营业和AI根本设备范畴处于领先地位，AI Agent无望从头定义其数据库取SaaS营业，鞭策新一轮增加。风险包罗地缘风险、AI使用不及预期及合作加剧。
公司1季度盈利超预期，净利润同比/环比增加107。0%/14。6%，次要受益于买卖金额增加带动的经纪佣金收入和利钱收入提拔。新增有资产客户强劲增加，财富办理营业渗入率提拔，估计2025年Non-GAAP净利润75亿港元，同比增加30%，估值低于同业。
虽然一季度业绩低于预期，但阐发师看好公司办理团队实力，预期将来无望打制新增加曲线。虽然面对增加和利润的选择，拼多多选择保topline，估计将来营销费用拖累环境可能缓解。公司正在手现金充脚，但股东报答短期落地信号不脚，市场等候窘境反转信号。
1Q25业绩超预期，收入环比-1%/同比+55%至1。2亿美元，non-GAAP净利润环比+18%/同比+145%至3，604万美元。新增客户数及净入金强劲增加，客户资产规模再立异高。买卖佣金收入增加，盈利能力持续改善。估计2Q趋向向好，上调25/26年盈利预测。风险包罗市场成交及景气宇低迷、行业合作超预期、国际化拓展不及预期。
公司营收及每股收益超预期，利润率稳步改善，手艺服拆部分增速领跑，大中华区鼻祖鸟门店优化代替扩张。估计2025-2027财年收入60。9/69。6/79。0亿美元，归母净利润3。9/5。7/7。1亿美元，对应PE 53X/37X/29X，维持买入评级。风险提醒：国表里需求疲软、原材料价钱波动等。
虽然1QFY26利润低于预期，但收入超预期，次要因Blackwell产物需求强劲。公司估计2QFY26收入环比上升，显示Blackwell平台强劲需求。虽然受出口管制影响，公司做为AI根本设备龙头，无望持续受益于AI行业增加。风险包罗新品研发量产不及预期及AI模子成长使用不及预期。
阐发师上调收入预测至2，102/2，674亿美元，Non-GAAP EPS至4。65/6。31美元，基于Blackwell新产物进展、迭代推理需求兴旺、AI扩散法则未施行及产物硬件包涵度上升等积极要素。潜正在风险为CSP自研ASIC替代GPU。
4。此外，中信建投维持Workday持有评级，持久方针下修已充实计价风险，公司正在渠道侧调整估计正在CY25提拔运营效率。
虽然一季报收入利润不及预期，但告白收入表示优良，且公司持续推进惠商政策，估计短期政策冲击不改其性价比领先的焦点合作力。阐发师调整盈利预测，采用SOTP估值法，看好其电商从坐、多多买菜及TEMU的持久成长潜力。风险包罗行业合作加剧、海外营业政策风险及宏不雅经济不景气。
阐发师下调方针价至3。20美元，基于中美关税争端的不确定性，并估计公司2025-2027年营收同比增加8。81%/11。12%/13。45%。公司AIOT平台规模效应，IoT尺度链接扩张巩固高粘性特征，且全面拥抱人工智能，为AI产物大规模落地奠基根本。风险包罗消费需求增加不及预期、关税争端影响出货量及市场所作加剧。
2025Q1业绩超预期，净营收同比增加29。8%，经调整净利润增32。3%，盈利能力改善。酒店和零售营业毛利率提拔，Non-GAAP EBITDA率和净利率同比提拔。公司财政稳健，初次派息并发布回购打算，估计2025/2026年营收和净利润持续增加。风险包罗宏不雅经济、RevPAR及入住率不及预期等。
虽然2025Q1收入同比+10。2%，Non-GAAP净利润同比-44。7%，公司短期盈利因生态扶植投入而下滑，但持久来看，平台规模增加取贸易化能力持续进化，风险后估值已较低，关心其持久价值。
